创金合信基金王婧：均衡配置 看淡短期波动

本周市场出现明显震荡，创金科创板、合信创业板领跌，基金均衡权重指数相对稳定。王婧新能源、配置电子等热门赛道回撤幅度较大，看淡小市值、短期成长风格遇冷，波动煤炭、创金保险、合信证券等价值板块相对表现突出。基金均衡创金合信基金首席策略分析师王婧表示，王婧这符合我们前期提示，配置市场出现整体偏弱、看淡局部过热、短期集中度过高的迹象之后，一般容易引发调整，投资者要做好波动加大的准备。

本周李克强总理主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。会议指出“当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固”，特别指出，“坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键”，但也强调不搞大水漫灌、不透支未来。

王婧分析，这次会议的背景，是在7月之后经济恢复遭遇波动的情况下，高层再度强调稳增长政策的落实，包括近期对于保交付的一些具体资金安排出台，市场对经济的悲观预期有望修正。她进一步表示，对于此次会议，主要关注三点。第一是明确专项债结存限额使用额度。会议明确后续地方可依法使用5000多亿元专项债结存限额，并于10月底发行完毕。第二是追加基建资金并核准新增项目。资金维度，会议提出在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度。项目维度，再核准开工一批条件成熟的基础设施等项目。第三是进一步放开“因城施策”地产政策，允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。

王婧提出，短期市场波动在预料之中，结构切换符合预期，这种变化也符合过往我们对市场运行规律的理解。5-6月，中国经济快速恢复，海外宏观冲击和地缘冲突逐步进入稳态，市场呈现稳步上涨。而到了7月之后，地产的压力，疫情的散发，经济恢复斜率放缓，导致整体市场反弹遇到阻力，内部开始分化。8月风格演绎到阶段极致之后，内部稳增长再度面临选择窗口，而海外宏观的下行和货币收紧的压力也在逐步显现，宏观环境从稳态逐步转向波动，容易造成市场风格切换。她说，近期一直建议投资者均衡配置，不宜过于集中，看淡短期波动，对中长期市场的潜在回报树立信心。

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