光大期货【白糖】：价格底部上抬 冲高仍有难度

2025-07-06 00:18:13 分类：焦点 阅读(894)

原糖：上周原糖期价高位整理。期货泰国截至1月底，白糖2022/23榨季累计甘蔗入榨量为5063.4万吨，价格同比增加195.63万吨；含糖分12.84%，底部同比提高0.57%；产糖率为10.947%，上抬同比提高0.536%；累计产糖量为554.29万吨，冲高同比提高47.49万吨；其中产量92.75万吨，难度原糖产量为447.14万吨，期货精制糖产量为14.4万吨。白糖

国内：现货方面处于压榨最高峰，价格2月底广西将有糖厂陆续收榨。底部最新现货报价5800-5880元/吨，上抬较上涨周小幅上周10-20元/吨左右。冲高配额内进口成本约5250-5310元/吨，难度配额外进口成本约6670元-6780元/吨，期货内外价差仍高达近千元。

生产进度方面，北方甜菜糖生产已近尾声，南方甘蔗糖生产进入高峰。据中国糖业协会统计，截至1月末，2022/23年度全国累计产糖566万吨，同比增加34万吨，增幅6.4%；累计销糖237万吨，同比增加27万吨，增幅12.9%；累计销糖率41.8%，比上年同期加快2.3个百分点。

小结：原糖受印度第二批出口配额迟迟未公布影响，短期贸易仍偏紧，价格也将维持相对高位。如果印度一直不批准新的出口额度，供应端的缓和需待4月巴西开榨，预计巴西仍将维持较高的制糖比。在此之前，仍以偏高价位整理对待原糖价格。国内盘面春节后第一周跟涨原糖较为谨慎，市场对于后期消费的持续性仍有担忧，价格进一步上行仍将面临来自保值盘的压力。