大摩：上调康师傅控股评级至“增持” 目标价升至15.5港元

大摩发布研究报告，增持将（00322）评级由“与大市同步”升至“增持”，大摩目标价由12.8港元上调至15.5港元。上调该行预计，康师明年纯利或迎潜在强劲转势，傅控同比预增39%，股评主要基于收入增5%及净利润率同比升1.1个百分点至4.6%（仍低于2021年水平）的至价升保守假设。此外，目标原材料进一步降价及收入增长加快将为该行预测带来更大上行惊喜。至港

报告中称，增持受到疫情及原材料价格上升影响，大摩公司上半年纯利同比下跌38%。上调不过，康师该行预期集团下半年表现会有轻微改善，傅控收入估计可取得8%增长，股评因疫情饮品业务增长加快，及夏季天气炎热。至于下半年纯利同比跌幅预计收窄至14%，主要假设原材料价格大致维持现时水平，加上疫情负面影响退却。

该行提到，中期业绩公布后，受惠特别息高于预期，即使上日（8月23日）康师傅股价升约5%，大摩称，公司估值仍很便宜，仅相当于明年预测市盈率16至17倍，低于过去两年约21倍的均值。该行预计市场将关注毛利转势及饮料销售复苏，以及明年增长，带支持下半年估值重评。

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