新华财经北京5月6日电 本周国际开盘于1895美元/盎司，视频最高上冲至1903美元/盎司，美联最低下探至1849美元/盎司，储加持续本周行情整体呈现震荡下行态势。息缩

消息层面来看，表带本周美联储5月议息会议结果出炉，压力决定将美国联邦基金利率上调50个基点至，黄金回落排除了单次加息75个基点的价格急速可能，市场一度认为美联储缩表规模为每月600亿美元美债、视频350亿美元抵押支持债券（MBS），美联而实际公布结果更加温和，储加持续每月仅从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，息缩三个月后，表带本周每月将减少950亿美元。压力消息公布之后黄金价格触底反弹，黄金回落呈现“利空兑现是利好”的技术走势，但是从中期走势来看，美联储加息将会对黄金价格形成持续压力。

俄乌冲突会继续成为全球通胀高企支撑因素，由于贸易以及生产终断，俄乌冲突加剧令食品以及能源价格已经达到历史高位附近，同时会令全球经济复苏形式出现恶化，地缘局势冲突将在避险层面形成对黄金重要支撑作用。

价格走势对黄金有联动效应，目前原油价格依然呈现高位运行，加剧通胀压力，对黄金价格有一定支撑作用，而从短期来看，沙特新增产能有限，原油供应不足压力依然较为明显，因此在冲突尚未结束之际，原油价格将呈现高位运行，对黄金价格会有一定支撑作用。

综合来看，目前行情主要围绕美联储加息展开，俄乌冲突以通胀压力对于黄金影响并不明显，对市场冲击力度减弱，不排除阶段性冲突出现超预期事件会对黄金价格构成局部支撑，但是在美联储加息的背景之下，全球金融市场呈现围绕美联储加息的联动，中期难以改变，加息的利空冲击对黄金更为明显，在美联储加息背景下，黄金面临较大上行压力，有中期调整的风险。

黄金ETF持仓来看，ETF总持仓1084.98吨，5月3日减仓2.32吨，5月4日减仓3.19吨，5月6日减仓4.06吨，自4月22日以来已经累计减仓21.46吨，相对于前期连续加仓来看，ETF连续减仓会对黄金价格短期构成明显利空压力。

操作层面来看，基本面黄金面临美联储加息长期利空压制，技术走势来看黄金价格日线空头趋势明显，ETF持续减仓也对黄金价格产生压力，整体来看黄金上方压力较为明显，因此从操作层面来看，预计下周黄金运行区间1850-1910美元/盎司，重点关注1850支撑位，跌破之后将呈现加速，短线操作以高位做空为主，严格止损，以上建议仅供参考。

（作者：北京黄金经济发展研究中心研究员 刘中山）

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