【现货】7月11日58540元/吨，期货期或8日上海铜报价59860元/吨，铜日对当月升水90-升水120元/吨，评关环比+30元/吨。注国中线广东1#铜报价58410元/吨，内经前一日报价59760元/吨，济及据短交易对当月贴水40-升水00元/吨，美国环比+5元/吨。数衰退

【供应】5月 SMM中国电解铜产量为81.92万吨，反复环比下滑1.0%，期货期或同比下滑3.6%。铜日6月份预计产量逾85万吨。评关

【需求】据SMM调研，注国中线2022年6月电线电缆企业开工率为74.99%，内经环比下滑0.87个百分点，济及据短交易同比减少8.95个百分点。其中大型企业开工率为77.97%，中型企业开工率为61.20%，小型企业开工率为71.37%。预计7月电线电缆企业开工率为79.39%。下游来自工程、风电、新能源汽车线束等端口订单，7月份存明显转好预期。上周铜价的回落确实刺激了下游的补库需求，本周精铜杆企业订单排产比较充足，且废铜杆价格优势丧失持续利好精铜杆消费。

【信息】经济学家预计美国6月份通胀较上年同期上升8.8%，达到40年来的新高，这意味着美联储7月可能加息75个基点。

6月末，广义货币（M2）、狭义货币（M1）同比分别增长11.4%、5.8%，增速分别比上月末高0.3个、1.2个百分点。6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元。同期，社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多增1.47万亿元。

国家统计局将于7月15日发布2022年二季度及6月份宏观经济数据，GDP增速、消费、投资、工业等经济指标将“亮相”。

据中汽协，6月份，我国汽车产销好于历史同期，分别完成249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%；其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。上半年汽车企业出口121.8万辆，同比增长47.1%；

【库存】：7月11日社库11.92万吨，8日11.81万吨，4日12.64万吨， 1日12.62万吨。8日保税区库存28.64万吨，1日29.4万吨，24日保税区库存30.36万吨。上期所最新库存69353吨，1日库存66661吨，环比+2692吨。LME库存133100吨，8日库存133025吨，相比24日+20075吨。

【逻辑】市场衰退忧虑犹存，铜价破位下跌。供应释放速度较慢，需求在国内疫情管控常态化以及政策刺激下有望边际回暖，社库低位，整体供需偏紧，关注下半年供需双增下的库存变化方向。短期关注国内疫情情况，以及集中公布的经济数据以及周三的美国CPI数据。

【操作建议】中线交易衰退逻辑，保持空头思维，短期关注国内经济数据，或有反弹，中线空单持有

【短期观点】谨慎看空