中天期货:沥青下降通道内运行 纸浆补涨的空间还有

基本面：美国8月份生产者价格连续第二个月下降，中天涨并录得一年来最小的期货年度增幅，因为汽油成本进一步下降，沥青这可能会缓解人们对通胀变得根深蒂固的下降行纸担忧。最终需求生产者物价指数（PPI）在7月份下滑0.4%之后，通道上个月下滑了0.1%，内运这是浆补自2020年春季以来生产者物价指数首次连续两个月下滑。PPI同比上涨8.7%，空间这是中天涨自2021年8月以来最小的同比增幅。

因通胀和利率上升，期货美国大型企业CEO的沥青信心降至两年来新低。美国商业圆桌会议的下降行纸报告显示，第三季度CEO经济展望指数下滑11.4点，通道至84.2。内运受访者对公司未来六个月的浆补销售、资本支出和雇佣的乐观程度下降。这些指标均已连续第三个季度下降。调查还显示，CEO们将今年美国经济增长预期从3.2%下调至2.3%。

惠誉大幅下调全球GDP预期，原因是供应冲击和全球央行加息速度加快。其将2022年全球GDP增长预期由增长3.5%下调至2.4%，并预计2023年欧元区经济将收缩0.1%，其还预计美国经济在2022年和2023年分别增长1.7%和0.5%，与此前预期相比分别下调了1.2和1个百分点。

据国际市场新闻社（MNI），欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行可能会在明年2月之后继续加息。欧洲央行首席经济学家连恩也表示，欧元区通胀仍然过高，这将要求欧洲央行在未来几次会议上继续加息。

乌克兰总统泽连斯基在视察被夺回的城镇时承诺，他将带领乌克兰取得对俄战争的胜利，而亲俄官员则声称，目前阻止了乌克兰部队。他表示本月迄今乌军已解放大约8，000平方公里的领土，这些土地几乎相当于塞浦路斯岛的面积。俄罗斯宣布从主要城镇撤军，但无法证实这些数字的准确性。俄罗斯军队仍然控制着乌克兰南部和东部约五分之一的领土，但基辅现在正在这两个地区发动进攻。

中国央行周四（15日）将对9月到期的6，000亿元人民币中期借贷便利（MLF）开展续做。路透调查显示，美联储（FED）再次大幅加息在即，加之境内资格处于相对低位，中国央行9月继续调降MLF利率的必要性不大，价稳几乎成为市场共识。对于本月MLF续做规模，28位受访者中有17位，占比约六成的认为将继续缩量，净回收资金额预期以1，000亿-2，000亿元人民币居多。不过他们同时预计央行后续可能会降准，以替代部分高成本MLF资金，以及为新增地方债发行提供良好的流动性环境。

中国国务院常务会议指出，制造业市场主体当前困难大，要加力纾困，决定进一步延长制造业缓税补缴期限四个月；支持薄弱领域设备更新改造，央行按贷款本金的100%予以专项再贷款，额度2，000亿元人民币，期限一年、可展期两次。

操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。夜盘商品普遍反弹，但最终在震荡区间的上沿一带还是再次承压回落。盘中农产品、化工、钢材等重心小幅下移。多头是有所降温，但空头也还没有走顺，多空在相互试探。如果明天更多板块，重心下移或横盘震荡，则建议低位多单可考虑减仓离场，谨防短期多空转变，暂建议可少量逢高试空或高抛低吸短线交易为主。

二、股指期货

基本面概述：中国上证综指9月15日（周四）收盘下跌37.62点，跌幅：1.16%，报3199.92点；中国深证成指9月15日（周四）收盘下跌247.82点，跌幅：2.1%，报11526.96点；

中国沪深300指数9月15日（周四）收盘下跌38.24点，跌幅：0.94%，报4027.12点；

中国创业板指数9月15日（周四）收盘下跌79.63点，跌幅：3.18%，报2424.19点；

中国科创50指数9月15日（周四）收盘下跌31.22点，跌幅：3.03%，报1000.08点。

操作建议：今日大A早盘高开，具有一定的迷惑性。不过下方的缺口始终都是空头的短线目标，走低是在意料之中。原以为空头补缺口会走几天的阴跌；难料午后大盘加速杀跌；最低跌至3174，市场一片哀鸿；由于3200一线存在支撑，尾盘拉回至3199.92点。由于今日空头强势放量杀跌，有打破盘局创出新低的意图；后市密切关注3200一线的支撑是否有效。短期有可能进一步下跌，做好准备，有备无患。

三、原油2210

基本面概述：美联储主席表示仍将大幅加息强力抗击通胀。七国集团财长确认计划对俄罗斯石油实施价格上限。美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%，超出市场预期的8.1%，前值为8.5%。美国至9月9日当周EIA原油库存录得增加244.2万桶，预期为增加83.3万桶。

操作建议：外盘原油今日在年线附近小波动震荡，但国内上海sc原油近月合约却快速反弹，修复2210价差。除原油外，其他能源化工系品种今天以弱势震荡为主。如果美原油维持在年线附近震荡，原油2211后期700一带或有阻力。预测：震荡。

四、2301

基本面概述：7月地产数据延续疲软，铁矿前期去库已经告一段落，港口转入小幅累库，供需面转入多空交织状态。黑色系原料端今日还略偏坚挺，铁矿和煤炭盘中有过一波冲高。不过钢材回落后，铁矿再次在前高压力带附近冲高回落。

操作建议：年线附近可能是中期空头的重要防守位，如果钢材重心下移，需观察铁矿是否跟随逐步反弹减速，转入区间回落。暂建议高抛低吸短线交易为主，建议暂观察690-735小区间。短线预测：震荡。

五、螺纹 2210

基本面概述：7月地产数据延续疲软，中期螺纹转入弱势震荡格局，近期螺纹进行修复，盘中螺纹有过一波冲高，随后回落，螺纹在3800一带还是承压，重心逐步下移。

操作建议：市场氛围还偏震荡，能否回归空头主趋势还需观察钢材上下游品种的联动价格变化。暂建议少量逢高试空或高抛低吸短线考虑，可关注3640-3790小区间短线交易。预测行情：震荡。

六、2209

基本面概述：基本面中性，8月底国内主要冶炼企业检修基本结束，开始复产，叠加高温限电的产能恢复，短期供应紧张的局面出现改善；下游开工仍处近年低位水平。

操作建议：沪铜价格早盘稍有反弹，午盘后回落，延续了最近两天弱势的表现，日线二次探顶始终没有触碰到上一波的高点，构筑双顶的概率非常大。

七、2209

基本面概述：供需中性，国内镍生铁减产，印尼镍产能过剩，进口镍生铁持续回流，整体供应趋稳，下游不锈钢9月份排产预期增加，镍整体呈现供强需弱的局势。

操作建议：沪镍冲高回落，连续三天的走势都在衰减，展露出明显的弱势信号，同时铜的走势也有到头的迹象，对沪镍也有抑制影响，镍价很难再往上运行。

八、黄金2212

基本面概述：宏观方面，美联储在9月议息会议之前是加息间隙期，黄金受到的加息利空缓和，当前影响黄金价格波动的因素主要在于美元指数和商品市场的情绪。

操作建议：美元指数回到上周的历史高点附近，黄金价格继续下行，伦敦现货黄金已经离1680美元的低点近在咫尺，破新低在所难免。

九、2301

基本面概述：供需双升，影响中性，伊朗大型装置逐步重启，国内煤头甲醇逐步复工，综合开工率回升，整体供应宽松；9月份下游甲醇制烯烃多套大型装置集中重启，需求好转。

操作建议：甲醇连续两天冲高回落，今天化工品种基本上都呈现弱势下行的态势，甲醇也没有幸免，日线上升通道虽然没有破坏，但多单要高度警觉了。

十、2212

基本面概述：供需方面中性偏空，沥青的产量和终端消费双双回升，尤其是产量增加明显，供应紧张的局面大幅好转，并且9月份产量预计会继续提升。

操作建议：沥青小幅波动，价格仍维持在日线下降通道内运行，空头趋势没有改变，整体下跌并不流畅，原油价格重返85美元上方，对沥青没有起到提振作用，空单继续持有。

十一、2301

基本面概述：基本面中性偏多，9月亚洲PX仍是去库预期，供应偏紧，给予PTA一定的支撑；PTA自身开工仍偏低，终端负荷逐步恢复，需求上升。

操作建议：PTA最近三个交易日在日线区间上方反复争夺，始终没有分出胜负，价格多次呈现冲高回落的走势，体现出向上的动能不足，这个位置正处于多空的临界点，不能上破的话将重回震荡。

十二、2209

基本面概述：供需方面没有大的变动，市场表现平稳，焦化企业利润改善，开工率明显回升；前期部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升，拉动焦炭需求增加。

操作建议：双焦今天在黑色板块里表现最强，而且和铁矿走势背离，螺纹下跌双焦上涨，黑色品种目前的走势相当复杂，多空都要谨慎对待。

十三、2301

基本面概述：供需方面，本月玻璃冷修产线增加，供应有所下降，部分地区推动保交楼，现货产销有所好转，整体改善不明显，高库存压力仍大。

操作建议：玻璃连续三天收跌，日内高点逐步下移，日线小圆弧底彻底失败，多头行情望眼欲穿，期间的反弹都是小幅度的，很难出现实质性的扭转，做多只能喝口汤，千万别指望吃肉。

十四、纯碱2301

基本面概述：中期来看，走势疲软和深度贴水形成矛盾，价格最终是往上还是往下皆有可能

操作建议：纯碱价格再次回到上升趋势性的支撑处，这个地方能不能守住还要看玻璃，一旦玻璃再次回到弱势状态，纯碱必定会跟随。中期方向暂时不宜去猜测，价格没有实质性的跳出2200-2400的僵持区之前维持震荡的思路。等行情向上突破2400或者向下突破2200之后再顺势跟进。

十五、尿素2301

基本面概述：供需均回暖，影响中性偏多，随着限电的结束，企业陆续在恢复生产；农业需求方面，秋季肥生产周期将至，贸易商采购量增加，工业需求同步出现好转。

操作建议：尿素高开低走，盘中还破了新高，最终阴线收跌，吞没了前两天的阳线实体，日线形成乌云盖顶的形态，现在多头行情就要警惕了。

十六、纸浆2301

基本面概述：供需面中性偏多，纸浆进口仍处于偏紧状态，海外纸浆库存处于中等偏低水平，国内现货短缺，部分区域可外售货源十分有限。

操作建议：纸浆sp2301合约继续缓慢爬坡，目前贴水现货超过600块，补涨的空间还有，不过01合约离交割还有较长的时间，存在的变数较多，短期波动更多的是跟随商品整体的情绪。

十七、棕油2301

基本面概述：供需方面，8-10月是马来和印尼油的传统产量高峰期，预计9月份马来国内库存累库至200万吨，延续季节性累库进程。

操作建议：油脂在中秋假期后的向上跳空回吐了绝大部分，行情重回弱势下跌，价格在来到前期低点附近时已经跌得不太顺畅，后市价格若再次回到上周五的低点附近可以兑现空单。

十八、2301

基本面概述：信息方面，美国农业部9月供需报告中，美国2022/2023年度产量预期为43.78亿蒲式耳，预期产量下调0.8%，实际下调3.4%，相对8月报告明显利多。

操作建议：双粕今天中幅下跌，最近完全受到外盘美豆的影响，美豆大涨双粕就被动跟随，美豆只要暂停，双粕就下跌，盘面显示自身向上的驱动并不强。

十九、2301

基本面概述：供需面中性有支撑，印度巴基斯坦和巴西等主要国家的减产预期尚存，天气端对今年棉花最终的产量影响仍然具有不确定性；金九银十是纺织行业传统旺季。

操作建议：棉花沉沦了七个交易日之后，今天放量大幅上涨，价格并没有向上越过15000，棉花价格处于绝对低位，继续大跌的可能性很低，短期上涨的条件也不足。

二十、生猪2301

基本面概述：猪价现货今日全国继续保持稳定，维持区间震荡走势。中秋之后消费缩量，大厂出货，散户压栏，价格强势横盘整理为主。

操作建议：LH2301今日维持强势横盘整理；LH01在技术面维持强势，期价在多均线支撑处23200企稳，回暖；由于前次上涨受到投放储备肉政策干预；目前市场似乎在等待一个上涨的理由。

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