“寡妇交易”再起！外资狂卖日债创新高 日本央行连续四日“进场”

来源：华尔街见闻 葛佳明

为应对重燃热情的寡妇交易日债抛售潮，日本央行又一次进场捍卫YCC，再起但依旧无法阻止20年期国债收益率刷新2014年10月以来最高水平。外资

市场大量抛售日本国债，狂卖“寡妇交易”卷土重来，日债日本央行不得不连续第四个交易日宣布进行计划外购债进行反击。创新

1月4日，高日根据日本财务省公布的本央最新数据显示，在截至12月24日的行连续日一周内，外国投资者净卖出了价值4.86万亿日元（约合371.6亿美元）的进场日本国债，创2005年公布该数据以来最大的寡妇交易单周抛售规模，超过了去年6月所创下的再起4.81万亿日元的前高纪录。

此次大规模抛售发生在日本央行意外转向，外资翻倍放宽10年期日债收益率曲线（YCC）的狂卖交易区间上限至0.50%之后，引发市场押注这只是日债结束宽松政策的开始。

为了捍卫YCC曲线不动摇，日本央行今天提出同时购买总计4500亿日元（约合34亿美元）的1至10年期国债和1500亿日元（11亿美元）的10—25年期日本国债。

华尔街见闻此前提及，在此之前，日本央行已经在12月28日进行了计划外操作，并每天按照当前收益率目标上限0.5%购买10年期国债；12月29日宣布，分别以固定收益率无限额购买2年期和5年期债券，同时购买总计6000亿日元（约合45亿美元）的1至10年期国债。

SMBC日兴证券策略师Ataru Okumura称，投资者现在握有大量日本国债空头头寸，他们预计（日本央行的货币政策）会进一步调整。

从BlueBay到施罗德等基金公司都表示，它们增持了日本债券空头头寸。日债收益率一直在上行，截至发稿，10年期日债收益率为0.449%，20年期日本国债收益率今日一度攀升4个基点至1.340%，刷新2014年10月以来最高水平。

媒体称，东京NLI研究所（NLI Research Institute）高级经济学家Tsuyoshi Ueno在接受采访时表示，市场上关于日本央行将放弃宽松货币政策的猜测有可能进一步发酵。未来日本央行将不得不继续购买债券，以限制收益率的上升。

但日本央行更频繁地在市场上展开更大规模的操作，可能会损害流动性并进一步扭曲收益率曲线，与行长黑田东彦让曲线控制计划更可持续的既定目标相矛盾。三菱日联证券的债券策略师Keisuke Tsuruta表示：

日本央行试图解决一个问题的时候，另一个问题出现了，市场人士一直感觉收益率曲线控制正在接近极限，但日本央行不承认。

日本央行毫无征兆的转向又一次引起了市场抛售日本国债的热情，在这场博弈中，究竟是市场上做空日债的“寡妇交易”不敌日本央行，还是日本央行在2023年作出更多妥协？谜底即将揭晓。

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