每经记者 李娜 每经编辑 叶峰 

目前，债基者限A股市场“政策底”已然达成共识，避险市场的港湾购信心却依然在等待修复。

有趣的家基金对机构是，近几日，投资广发、债基者限易方达、避险光大保德信基金接连宣布，港湾购对旗下部分债券型基金的家基金对机构机构投资者开启了限购模式。其给出的投资原因无疑都是为了保护持有人的利益。

“A股市场的债基者限剧烈震荡与波动，显然加重了机构资金的避险避险需求。”某基金公司人士表示。港湾购

债基配置需求不断增加

据《每日经济新闻》记者观察，家基金对机构当下，投资A股市场大幅震荡，机构对避险品种债基的配置需求不断增加。与此同时，部分基金公司对旗下债券型基金机构投资者申购规模开始了限制。

4月12日，光大保德信基金宣布，为保护本基金现有份额持有人的利益，加强本基金投资运作的稳定性，公司决定自4月13日起对光大保德信信用添益债券型基金的机构投资者的申购、转换转入、定期定额投资业务合并进行限制，即单个机构投资者单日单个基金账户的累计申购、转换 转入、定期定额投资本基金A类基金份额或C类基金份额的申请金额合计应不超过100万元。

广发基金发布公告称，自4月12日起，对旗下广发景兴等债基的机构投资者开启了限购模式。公告统计显示，本次对机构投资者限购的基金数量达到了16只，且全部为债券型基金，其为机构投资者统一设置的门槛为单日单个基金账户申购（含定期定额和不定额投资）及转换转入本基金的业务限额为10万元，原因均为保护基金持有人的利益。

此外，易方达基金也宣布，自4月12日起，暂停易方达投资级信用债债券型基金机构客户在全部销售机构A类基金份额和 C类基金份额的大额申购、大额转换转入业务，单日单个基金账户在全部销售机构累计申购（含定期定额投资及转换转入）基金A类基金份额或C类基金份额的金额不超过250万元（含）。

针对基金公司对机构申购规模采取的限制措施，上海某基金公司人士指出：“对机构投资者采取限制基金的规模，很可能基金的规模都偏小，不会很大。如果债基业绩不错，规模比较小，那么就有可能会面临一定的业绩压力。”

目前申购偏向短债基金

公开资料显示，截至2021年底，易方达投资级信用债债券型基金规模约86.8亿元，光大保德信信用添益债券型基金的同期资产规模不到50亿元，广发景和中短债基金的规模只有4.2亿元左右，广发中债1-3年国开债指数A同期资产规模约为36亿元。

“通常机构过来的资金最低也有几亿元，有的甚至达到了几十亿元。对于规模比较小的债基而言，很可能进入的资金量等同于基金的规模，就会将债基的收益直接对半稀释，比如，债基收益原来有5%，直接掉下来一半。如此大规模进入，基金经理的操作也会受到影响，不可能在短时间内就做好资产配置。”某基金公司投研人士表示。

机构对债基的配置行动，无疑是其当下A股市场态度的写照。

“机构资金也有配置的需求，目前股市波动十分剧烈，去年热门赛道今年跌幅比较大，创业板和科创板都创出了近年的新低，这时候资金配置选择更多偏向债券型基金也是正常的。”某中型基金公司市场人士表示。

“从目前机构申购的基金类型来看，还是更偏向短债基金。如果做中长期基金，应该更多会选择固收+等类型，这也表明资金避险情绪浓厚。”前述上海基金公司人士表示。

瑞银证券认为，3月新增人民币贷款达3.13万亿元，超出市场预期，整体信贷（社融剔除股票融资）同比增速上升至10.4%。不过贷款结构上中长期贷款仍偏弱：3月居民中长期贷款同比少增2504亿元，企业中长期贷款同比仅多增148亿元，而企业短期贷款和票据融资同比增长明显。