光大海外发布研究报告称，光大光学维持舜宇光学（02382）“买入”评级，海外鉴于安卓手机需求持续疲弱，维持务进下调2022-24年净利润预测12%/5%/6%至31.11/41.94/52.80亿元。舜宇公司1H22实现营收169.72亿元，买入同比下降14.4%；毛利率同比下降4.1个百分点至20.8%。评级伴随美国大客户取得超预期进展、车载车载激光雷达、新业VR/AR等新产品起量驱动非手机业务净利润占比提升、入放叠加smart eye战略继续深化，量阶有望进一步打开2023年估值空间。光大光学

报告中称，海外公司激光雷达/HUD累计在手30/20个定点项目，维持务进车载新业务进入放量阶段。舜宇VR/AR方面，买入1H22相关产品收入同比上升11%，尽管市场对于Meta Quest产品出货量预期下修，鉴于公司高价值量VR pancake显示模块量产、且占据大客户主要供应地位，预计今年VR/AR相关产品收入仍有望取得50%以上同比增长。考虑到：1）美国大客户MR产品供应链潜在进入可能；2）长期来看，XR光学价值量占比不断提升，公司也具备向XR整机一体化切入实力，光大海外预计其车载新业务、VR/AR有望实现高速增长，中长期成长逻辑顺畅。

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